{"id":28478,"date":"2024-06-18T15:52:00","date_gmt":"2024-06-18T08:52:00","guid":{"rendered":"https:\/\/kledo.com\/blog\/?p=28478"},"modified":"2024-12-27T11:19:25","modified_gmt":"2024-12-27T04:19:25","slug":"adjusted-present-value","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kledo.com\/blog\/adjusted-present-value\/","title":{"rendered":"Adjusted Present Value: Pengertian, Komponen dan Cara Hitungnya"},"content":{"rendered":"\n

Para profesional keuangan menggunakan adjusted present value <\/em>(APV) untuk penilaian perusahaan dan proyek. APV adalah bentuk modifikasi dari net present value<\/a><\/em>, yang mempertimbangkan nilai saat ini dari biaya pembiayaan utang, termasuk biaya penerbitan utang, perlindungan pajak, subsidi keuangan, dan biaya kesulitan keuangan. <\/p>\n\n\n\n

Adjusted present value<\/em> (APV) adalah metode penilaian yang menggabungkan efek leverage keuangan, khususnya dampak pembiayaan utang, terhadap nilai proyek atau investasi. <\/p>\n\n\n\n

Ide dasar di balik APV adalah mengevaluasi nilai sekarang dari sisi operasi (arus kas proyek) dan sisi pembiayaan (manfaat atau biaya yang terkait dengan penggunaan utang) secara terpisah, kemudian menggabungkannya untuk menentukan nilai keseluruhan.<\/p>\n\n\n\n

Memahami cara menghitung APV dapat bermanfaat bagi karier Anda di bidang keuangan. <\/p>\n\n\n\n

Dalam artikel ini, kami menjelaskan apa itu adjusted present value<\/em> (APV) secara lebih rinci dan bagaimana cara menghitungnya, serta keuntungan menggunakannya dan cara-cara yang dapat Anda terapkan dalam bisnis.<\/p>\n\n\n\n\n\n

Apa yang Dimaksud dengan Adjusted Present Value<\/em> atau APV?<\/h2>\n\n\n\n

Adjusted present value<\/em> atau APV mengacu pada net present value <\/em>atau NPV suatu organisasi yang semata-mata didasarkan pada pembiayaan ekuitas dan nilai sekarang dari semua manfaat pembiayaan. <\/p>\n\n\n\n

Manfaat keuangan ini dapat mencakup perlindungan pajak yang timbul dari pengurangan pajak atas biaya dan bunga, seperti kesulitan keuangan.<\/p>\n\n\n\n

Rumus untuk APV adalah:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n

Adjusted present value<\/em> = NPV + nilai sekarang dari dampak bersih utang<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Untuk lebih memahami APV, ada baiknya kita melihat komponen utama APV dan menyoroti perbedaan antara APV dan net present value<\/em> (NPV). Mari kita bahas lebih jauh.<\/p>\n\n\n\n

Baca juga: Present Value: Pengertian, Rumus, Kalkulator, dan Contoh Kasus<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Komponen Adjusted Present Value<\/em><\/h2>\n\n\n\n

Ada dua komponen APV, yaitu:<\/p>\n\n\n\n

NPV<\/h3>\n\n\n\n

Ini mengacu pada nilai sekarang perusahaan, dengan asumsi perusahaan tidak memiliki utang sebagai bagian dari struktur modalnya. Model penetapan harga aset modal atau capital asset pricing model (CAPM)<\/a> membantu mendiskontokan arus kas yang tidak terikat pada biaya modal yang tidak terikat.<\/p>\n\n\n\n

Nilai sekarang dari pembiayaan efek bersih utang<\/h3>\n\n\n\n

Salah satu manfaat pembiayaan dari utang adalah perlindungan pajak bunga karena beban bunga atas utang cenderung dapat dikurangkan dari pajak, sehingga mengurangi pajak yang harus dibayarkan pada periode tertentu. <\/p>\n\n\n\n

Pendekatan APV dapat membantu Anda mengetahui apakah penambahan utang dapat menghasilkan peningkatan atau penurunan nilai yang cukup besar.<\/p>\n\n\n

\n
\"Banner<\/a><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Baca juga: Cara Menghitung Overhead Absorption Rate dan Contohnya<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Apa Perbedaan Antara APV dan NPV?<\/h2>\n\n\n\n

Pendekatan NPV memasukkan semua asumsi utang ke dalam biaya utang dan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang atau weighted average cost of capital (WACC)<\/em><\/a> sebagai tingkat diskonto. <\/p>\n\n\n\n

WACC tidak mempertimbangkan sebagian besar dampak keuangan, seperti perlindungan pajak bunga di masa depan dan kesulitan keuangan, yang berarti tingkat diskonto yang tidak fleksibel. <\/p>\n\n\n\n

WACC juga berlaku untuk arus kas yang leverage<\/em> baik untuk pemegang utang maupun ekuitas. Sebagai perbandingan, APV membedakan arus kas levered<\/em> dan unlevered<\/em> dan mendiskontokannya secara terpisah. <\/p>\n\n\n\n

Hal ini membantu memberikan nilai yang akurat atas biaya utang dan ekuitas serta arus kas yang tersedia bagi pemegang utang dan ekuitas.<\/p>\n\n\n\n

Baca juga: Rasio Sales to Working Capital: Pengertian, Rumus, dan Contoh Kasus<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Bagaimana Cara Menghitung Adjusted Present Value<\/em>?<\/h2>\n\n\n
\n
\"Adjusted<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Berikut langkah-langkah yang dapat Anda gunakan untuk menghitung APV:<\/p>\n\n\n\n

1. Siapkan perkiraan arus kas<\/h3>\n\n\n\n

Langkah pertama adalah menyiapkan perkiraan arus kas untuk perusahaan, proyek, atau lini bisnis. Arus kas ini adalah arus kas tanpa leverage yang hanya tersedia untuk pemegang saham. <\/p>\n\n\n\n

Pertimbangkan untuk memperhitungkan perubahan dalam modal kerja bersih, arus kas operasi setelah pajak, dan belanja modal, di antara perubahan aset setelah pajak.<\/p>\n\n\n\n

2. Identifikasi nilai terminal atau terminal value <\/em>(TV)<\/h3>\n\n\n\n

Memperkirakan arus kas terlalu jauh ke depan dapat menghasilkan nilai yang tidak akurat. Inilah sebabnya mengapa Anda memerlukan asumsi terminal value (TV)<\/a><\/em> untuk mengidentifikasi arus kas perpetual pada akhir periode yang diperkirakan.<\/p>\n\n\n\n

Ada beberapa metode yang dapat Anda gunakan untuk menemukan nilai terminal, termasuk:<\/p>\n\n\n\n

Metode kelipatan<\/h4>\n\n\n\n

Dalam metode ini, Anda menerapkan kelipatan seperti nilai terminal untuk laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) atau nilai terminal untuk laba sebelum bunga, pajak, bunga, depresiasi, dan amortisasi. <\/p>\n\n\n\n

Rumus metode kelipatan adalah:<\/p>\n\n\n\n

\n

TV = Kelipatan keluar 12 bulan terakhir X statistik yang diproyeksikan<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Statistik yang diproyeksikan adalah statistik yang relevan untuk tahun sebelumnya.<\/p>\n\n\n\n

Gordon growth model<\/a><\/em><\/h4>\n\n\n\n

Metode ini adalah rumus perpetual dalam gordon growth model<\/em> yang mengasumsikan tingkat pertumbuhan yang tidak berubah untuk menghitung arus kas perpetual. <\/p>\n\n\n\n

Tingkat pertumbuhan ini setara dengan tingkat inflasi dan cenderung lebih rendah dari tingkat pertumbuhan ekonomi. <\/p>\n\n\n\n

Rumus gordon growth model<\/em>:<\/p>\n\n\n\n

\n

TV = Free cashflow<\/em> x (1+g)\/ (WACC – g)<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Di mana g adalah tingkat pertumbuhan perpetual.<\/p>\n\n\n\n

Baca juga: Cara dan Contoh Menghitung NOPAT dalam Laporan Keuangan<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

3. Mendiskontokan terminal value<\/em> dan arus kas<\/h3>\n\n\n\n

Diskontokan arus kas dan terminal value<\/em> ke present value <\/em>dengan menggunakan tingkat diskonto yang sesuai. <\/p>\n\n\n\n

Tingkat diskonto mencerminkan biaya peluang modal bagi pemegang ekuitas, yang merupakan pengembalian yang diharapkan atas aset. Arus kas yang didiskontokan adalah nilai sekarang tanpa leverage dari perusahaan.<\/p>\n\n\n\n

4. Mengevaluasi net side effects<\/em><\/h3>\n\n\n\n

Pada langkah ini, Anda bisa menghitung net side effects<\/em><\/em> yang muncul dari penggunaan utang. <\/p>\n\n\n\n

Yang paling umum adalah perlindungan pajak bunga, yang dapat dikurangkan dari pajak. <\/p>\n\n\n\n

Artinya, Anda mengurangi bunga dari penghasilan sebelum pajak. Sebagai contoh:<\/p>\n\n\n\n

Sebuah perusahaan dengan struktur modal pembiayaan ekuitas memiliki laba sebelum pajak sebesar 2.000.000.000 dan tarif pajak 30%. <\/p>\n\n\n\n

Berapakah pendapatan perusahaan dan pajak yang harus dibayarkan?<\/p>\n\n\n\n