Cost of Capital Adalah Hal Penting dalam Bisnis, Ini Pengertian Lengkapnya

Mengetahui bagaimana menemukan cost of capital adalah hal yang sangat berharga bagi bisnis, karena dapat menginformasikan keputusan keuangan yang tepat untuk pengembangan bisnis Anda.

Untuk menghitung cost of capital, sebagian besar akuntan atau analis menggunakan rumus biaya modal, kadang-kadang disebut rumus biaya modal rata-rata tertimbang atau weighted average cost of capital (WACC).

Anda mungkin mendapat manfaat dari mengetahui rumus cost of capital jika Anda bekerja di bidang akuntansi atau untuk bisnis yang bekerja dengan investor.

Dalam artikel ini, kami akan memberitahukan kepada Anda pengertian cost of capital adalah, mengetahui cara dan rumus untuk menghitungnya, dan bagaimana cara menggunakannya.

Cost Of Capital Adalah?

Cost of capital atau biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang harus diperoleh bisnis sebelum menghasilkan nilai atau valuasi.

Sebelum bisnis dapat menghasilkan keuntungan, setidaknya harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya modal yang digunakan untuk mendanai operasinya.

Ini terdiri dari biaya utang dan biaya ekuitas yang digunakan untuk membiayai bisnis. Biaya modal perusahaan bergantung, sebagian besar, pada jenis pembiayaan yang dipilih perusahaan untuk diandalkan – struktur modalnya.

Perusahaan dapat mengandalkan baik hanya pada ekuitas atau semata-mata pada utang atau menggunakan kombinasi keduanya.

Pilihan pembiayaan membuat cost of capital menjadi variabel penting bagi setiap perusahaan, karena akan menentukan struktur modalnya.

Perusahaan mencari campuran pembiayaan yang optimal yang menyediakan pendanaan yang memadai dan meminimalkan biaya modal.

Selain itu, investor adalah pihak yang menggunakan cost oof capital sebagai salah satu metrik keuangan yang mereka pertimbangkan dalam mengevaluasi perusahaan sebagai investasi potensial.

Angka biaya modal juga penting karena digunakan sebagai tingkat diskonto untuk arus kas bebas perusahaan dalam model analisis DCF.

Baca juga: Kualitas Produk: Pengertian, Indikator, dan Cara Meningkatkannya

Mengapa Penting untuk Menghitung Cost of Capital?

Cost of capital adalah alat yang berguna bagi analis keuangan dan investor.

Cost of capital mempengaruhi keputusan perusahaan untuk melakukan investasi

Departemen keuangan menggunakan biaya modal untuk menentukan tingkat pengembalian yang diperlukan, atau tingkat rintangan, untuk proyek penganggaran modal.

Investasi yang bermanfaat memiliki pengembalian modal yang diharapkan yang lebih tinggi daripada biaya modal.

Cost of capital berdampak pada valuasi perusahaan

Perusahaan dengan biaya modal yang meningkat dapat memiliki risiko yang lebih tinggi dan penilaian yang lebih rendah.

Investor dapat menuntut premi risiko yang lebih tinggi untuk perusahaan dengan biaya modal yang lebih tinggi.

Cost of capital menentukan tingkat diskonto perusahaan

Analis keuangan sering menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang untuk menentukan tingkat diskonto arus kas masa depan perusahaan dalam analisis arus kas diskonto (DCF).

Selain itu, WACC bertindak sebagai tingkat diskonto saat menghitung Net present value (NPV) perusahaan.

Baca juga: Pengertian, Fungsi, dan Berbagai Jenis Kemasan untuk Produk

Siapa yang Harus Menggunakan Penghitungan Cost Of Capital

Setiap perusahaan dapat memperoleh manfaat dari penggunaan rumus biaya modal, karena dapat memberi tahu mereka tentang posisi keuangan mereka.

Ini dapat membantu mereka membuat keputusan tentang operasi masa depan atau inisiatif baru, karena perusahaan hanya boleh mengambil proyek baru yang dapat menghasilkan pengembalian yang bernilai lebih dari biaya modal yang dibutuhkannya.

Investor yang menjadi pemegang saham perusahaan juga dapat menggunakan rumus biaya modal untuk menentukan apakah mereka harus berinvestasi di suatu perusahaan.

Ini karena investor mungkin hanya ingin menaruh uang pada perusahaan yang menunjukkan biaya modal rendah atau margin keuntungan yang secara konsisten melebihi biaya modal mereka.

Baca juga: Current Asset: Pengertian, Komponen, dan Contonya

Rumus Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC)

Akuntan profesional dan analis keuangan biasanya melakukan perhitungan WACC. Mereka menggunakan rumus WACC untuk menghitung biaya modal:

WACC = (E/V x Re) + (D/V x Rd)

Dalam rumus ini, “E” sama dengan nilai pasar ekuitas perusahaan, “D” sama dengan nilai pasar utang perusahaan, dan “V” adalah nilai total modal perusahaan (ekuitas ditambah utang).

“E/V” sama dengan persentase modal yang berupa ekuitas, sedangkan “D/V” sama dengan persentase modal yang berupa utang. “Re” adalah biaya ekuitas, dan “Rd” adalah biaya utang.

Untuk mengetahui setiap elemen dalam rumus penghitungan average cost of capital, dibawah ini adalah penjelasan lengkapnya:

Elemen dalam Rumus Cost of Capital

Berikut adalah komponen utama yang digunakan rumus cost of capital:

Biaya ekuitas

Biaya ekuitas mengacu pada jumlah uang yang harus dibayarkan perusahaan kepada investornya untuk proyek atau investasi tertentu.

Perusahaan dapat menentukan biaya ekuitasnya dengan menggunakan rumus penetapan harga aset modal atau capital asset pricing model (CAPM) yang terlihat seperti ini:

Biaya saham biasa = tingkat bebas risiko + [beta × (pengembalian pasar yang diharapkan – tingkat bebas risiko)]

Biaya hutang

Biaya hutang termasuk uang yang dipinjam bisnis dari bank atau sumber keuangan lainnya.

Perusahaan dapat mempertimbangkan pinjaman bisnis jangka pendek atau jangka panjang yang mereka ambil untuk mendanai bisnis mereka saat menghitung biaya utang mereka.

Untuk mencari biaya utang, Anda dapat menggunakan rumus berikut:

Biaya hutang = bunga efektif × (1 – tarif pajak marjinal)

Baca juga: Biaya Tenaga Kerja Langsung: Pengertian, Jenis dan Cara Menghitungnya

Nilai pasar ekuitas

Nilai pasar ekuitas adalah nilai saham perusahaan yang beredar. Ini dapat merujuk pada saham yang dimiliki oleh anggota dewan internal maupun yang dimiliki oleh pemegang saham.

Untuk menemukan nilai pasar ekuitas, Anda dapat menggunakan rumus ini:

Nilai pasar ekuitas = harga saham saat ini × saham beredar

Nilai pasar utang

Nilai pasar utang mengacu pada berapa banyak utang yang dimiliki perusahaan saat ini.

Sebagian besar analis atau akuntan menemukan nilai pasar utang perusahaan di neraca untuk tahun tersebut.

Namun, Anda juga dapat mengurangi hutang usaha dari total hutang perusahaan untuk menemukan nilai pasar hutang.

Tarif pajak efektif

Tarif pajak efektif adalah tarif pajak rata-rata yang dibayarkan perusahaan. Rumus untuk mencari tarif pajak efektif terlihat seperti ini:

Tarif pajak efektif = beban pajak penghasilan laba sebelum pajak

Total nilai pasar utang dan ekuitas

Nilai pasar total utang dan ekuitas dihasilkan dari kombinasi nilai ekuitas dan utang perusahaan.

Untuk menemukan nilai pasar total utang dan ekuitas, Anda cukup menambahkan nilai utang perusahaan ke nilai ekuitasnya.

Contoh Menghitung Cost Of Capital Beserta Tahapannya

Berikut adalah contoh kasus dalam menghitung cost of capital beserta tahapannya:

1. Bagi nilai pasar ekuitas dengan total nilai pasar utang dan ekuitas

Temukan nilai pasar ekuitas dan nilai pasar total utang dan ekuitas. Kemudian, bagi nilai pasar ekuitas dengan total nilai pasar utang dan ekuitas.

Misalnya, jika nilai pasar ekuitas perusahaan Anda adalah $5 juta dan gabungan nilai pasar utang dan ekuitasnya adalah $8 juta, hasil untuk bagian perhitungan ini adalah 0,625.

Baca juga: Akun Nominal dan Akun Riil: Pengertian, Perbedaan, dan Contohnya

2. Kalikan hasilnya dengan biaya ekuitas

Temukan biaya ekuitas dan kalikan dengan hasil membagi nilai ekuitas dengan nilai gabungan hutang dan ekuitas. Anda dapat menemukan biaya ekuitas menggunakan CAPM.

Mempertimbangkan contoh, jika biaya ekuitas perusahaan adalah 8%, Anda dapat mengalikan 0,08 dengan 0,625 untuk hasil 0,05, atau 5%.

3. Bagi nilai pasar utang dengan total nilai pasar utang dan ekuitas

Temukan nilai pasar utang dan bagi dengan nilai total utang dan ekuitas. Akuntan biasanya mencantumkan nilai pasar utang pada neraca perusahaan, sehingga sebagian besar analis mengambil nilai ini dari sumber itu.

Melanjutkan contoh, jika nilai pasar utang perusahaan adalah $1 juta dan akuntan mengetahui nilai total utang dan ekuitas perusahaan adalah $8 juta, hasil untuk bagian perhitungan ini adalah 0,125.

4. Kalikan hasilnya dengan biaya utang

Gunakan nilai dari langkah ketiga dan kalikan dengan biaya utang.

Untuk contoh ini, pertimbangkan bahwa perusahaan memiliki pinjaman bisnis yang luar biasa dengan tingkat bunga 8%.

Ini berarti biaya utang perusahaan adalah 8%. Oleh karena itu, Anda dapat mengalikan 8% dengan 0,125 untuk hasil 0,01, atau 1%.

5. Temukan tarif pajak perusahaan

Tentukan tarif pajak perusahaan perusahaan. Anda dapat menemukan tarif pajak perusahaan dengan membagi jumlah uang yang dibayarkan dalam pajak dengan total pendapatannya.

Untuk contoh ini, pertimbangkan bahwa tarif pajak perusahaan perusahaan adalah 19%.

6. Masukkan nilai dalam rumus untuk perhitungan akhir

Gunakan rumus WACC untuk mencari biaya modal. Untuk melakukannya, Anda bisa memasukkan nilai dari langkah sebelumnya ke dalam rumus dan menyelesaikan perhitungan yang diperlukan.

Dalam contoh ini, perhitungannya dapat terlihat seperti ini:

Biaya modal = (.05 + .01) × (1 – .19) = .0486

Ini menghasilkan cost of capital 0,0486, atau 4,86%.

Baca juga: Inovasi Produk: Pengertian, Manfaat, Jenis, dan Contohnya

Hubungan Cost of Capital dengan Struktur Modal

Biaya modal merupakan faktor penting dalam menentukan struktur modal perusahaan.

Menentukan struktur modal perusahaan yang optimal dapat menjadi usaha yang rumit karena baik pembiayaan utang dan pembiayaan ekuitas memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing.

Hutang adalah sumber pembiayaan yang lebih murah, dibandingkan dengan ekuitas.

Perusahaan dapat memperoleh manfaat dari instrumen hutang mereka dengan membebankan pembayaran bunga yang dilakukan atas hutang yang ada dan dengan demikian mengurangi penghasilan kena pajak perusahaan.

Pengurangan kewajiban pajak ini dikenal sebagai perisai pajak. Perlindungan pajak sangat penting bagi perusahaan karena membantu menjaga arus kas perusahaan dan nilai total perusahaan.

Namun, pada titik tertentu, biaya penerbitan utang tambahan akan melebihi biaya penerbitan ekuitas baru.

Untuk perusahaan dengan banyak hutang, menambahkan hutang baru akan meningkatkan risiko gagal bayar dan ketidakmampuan untuk memenuhi kewajiban keuangannya.

Risiko gagal bayar yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya utang, karena pemberi pinjaman baru akan meminta premi yang harus dibayar untuk risiko gagal bayar yang lebih tinggi.

Selain itu, risiko gagal bayar yang tinggi juga dapat mendorong biaya ekuitas naik karena pemegang saham kemungkinan akan mengharapkan premi melebihi dan di atas tingkat pengembalian instrumen utang perusahaan untuk mengambil risiko tambahan yang terkait dengan investasi ekuitas.

Meskipun biayanya lebih tinggi (investor ekuitas menuntut premi risiko yang lebih tinggi daripada pemberi pinjaman), pembiayaan ekuitas menarik karena tidak menciptakan risiko gagal bayar bagi perusahaan.

Juga, pembiayaan ekuitas mungkin menawarkan cara yang lebih mudah untuk mengumpulkan sejumlah besar modal, terutama jika perusahaan tidak memiliki kredit ekstensif yang didirikan dengan pemberi pinjaman.

Namun, untuk beberapa perusahaan, pembiayaan ekuitas mungkin bukan pilihan yang baik, karena akan mengurangi kendali pemegang saham saat ini atas bisnis.

Baca juga: Akrual Adalah: Pengertian, Jenis, Kelebihan dan Contohnya

Kesimpulan

Itu adalah pembahasan lengkap cost of capital beserta rumus dan contoh kasus menghitungnya. Mengetahui cost of capital merupakan salah satu faktor kunci dalam menentukan investasi.

Ini membantu Anda dalam mengevaluasi berbagai proyek investasi berdasarkan biaya, manfaat dan risiko. Faktor penting lainnya untuk dipertimbangkan di sini adalah penganggaran modal dan periode pengembalian modal.

Untuk memudahkan Anda dalam menghitung cost of capital dalam bisnis, Anda bisa mencoba menggunakan sistem akuntansi yang modern seperti menggunakan software akuntansi yang mudah digunakan dan memiliki harga terjangkau. Salah satu software akuntansi yang bisa Anda pilih adalah Kledo.

Kledo adalah software akuntansi berbasis cloud buatan Indonesia yang sudah digunakan oleh lebih dari 10 ribu pengguna dari berbgai jenis bisnis di Indonesia.

Dengan menggunakan Kledo, Anda bisa dengan mudah melakukan penghitungan modal, pencatatan seluruh transaksi, membuat laporan keuangan, manajemen persediaan, dan masih banyak lago.

Jadi tunggu apalagi? Anda bisa mencoba menggunakan Kledo secara gratis selama 14 hari atau selamanya melaui tautan ini.